疫情压力之下保持高增长态势 五粮液发展缘何韧性十足?
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    8月27日晚间,宜宾五粮液股份有限公司(以下简称“五粮液”)发布2020年半年度报告。财报数据显示,前6个月,五粮液实现营业收入307.68亿元,同比增长13.32%;归属上市公司股东的净利润108.55亿元,同比增长16.28%。

    当前,尽管国内新冠疫情防控形势明显好转,消费市场亦出现回暖迹象,但全球范围内疫情防控压力仍在加剧,未来经济增长仍面临巨大挑战。在如此背景之下,五粮液依然保持高速增长态势,充分证明行业龙头强大的抗风险能力和十足的发展韧性。

五粮液营收、净利润高速增长 数字化转型成效显著

    半年报显示,五粮液2020年1-6月实现营业收入307.68亿元,同比增长13.32%;归属上市公司股东的净利润108.55亿元,同比增长16.28%。在经济下行和疫情影响双重压力下,2020年上半年五粮液营收、净利润均实现两位数增长,而在白酒行业中实现“两位数增长”的酒企并不多,这充分表明五粮液具有强劲的抗风险能力。

    在高速、稳健发展的背后,凸显了五粮液在营销数字化转型上取得了显著成效。今年上半年,五粮液持续全面推进营销数字化转型,加快实现以消费者为核心、以市场为驱动的现代化营销组织运作方式。针对后疫情时代消费者新特征、新趋势,启动了ERP和业务流程再造;五粮液云店平台正式上线,全国五粮液专卖店全部上“云”,构建线上线下一体化的营销互动、提供无接触式产品配送服务;与新浪合作的基于区块链技术“数字酒证”交易平台正式上线,将打造集消费、投资、收藏、储存于一体的新消费模式。

    招商证券研报认为,3月份以来,公司通过优化渠道、加大团购直销等一系列措施,推动批价稳步回升,经销商毛利水平不断提升。展望中秋,五粮液批价有望保持平稳,来年有望量价继续齐升,估值溢价仍在半途。

五粮液在半年报中也提到,2020年,公司持续推进数字化转型、优化产品体系、构建产品全生命周期质量管理体系等,营销力、品质力、品牌力进一步提升,核心竞争力进一步增强。

具体看来,501五粮液将在年内正式上市;39度五粮液正在进行产品包装升级。同时,在全国四个战略性大单品中尖庄、五粮醇、五粮特曲完成了新品升级,新品上市工作全面展开,上述新举措红利将会在下半年逐渐得到释放。

    安信证券指出,随着五粮液在产品结构进一步优化、渠道整合进一步完善、组织结构进一步调整、员工激励进一步激发,2020全年产品价格表现有超预期可能,未来高质量增长前景可期。

马太效应凸显 五粮液等白酒龙头股强者愈强。

    从整个A股市场结构看,“喝酒吃药”的行情走势一直是市场的主旋律,即便在疫情的冲击下仍然没有太大改变。在机构看来,白酒股走强的主要逻辑在于行业依旧保持了较高的景气度,在强大的内需以及经济内循环的政策背景下,白酒股的市场需求量依旧保持着较为稳定的增长。从资金介入力度来看,机构资金介入力度较大,白酒龙头股依然是最大的受益者。

    能够在特殊时期取得良好业绩,高质量发展的五粮液自然得到资本市场追捧。自去年4月股价突破百元后,仅仅一年后五粮液股价就已牢牢稳固在200元以上。截至8月27日收盘,五粮液报收238.08元/股,年初至今涨幅超过80%,市值突破9000亿大关,获得投资者的广泛认同。

    国君食品预计,五粮液全年两位数增长目标完成概率大,改革红利助力营销、渠道优化,批价稳步提升趋势确立,长期高质量增长可期。预计2020-2022年净利润207.67、246.99、291.65亿元,目标价286.4元,建议增持!

值得一提的是,8月5日,由世界品牌实验室发布2020年《中国500最具价值品牌》分析报告,五粮液的品牌价值位居榜单第19位,位居中国食品饮料行业第2位。从数据上看,2020年五粮液品牌价值达到2837.46亿元,较去年增长671.48亿元,增幅达31%,成为品牌价值增长最快的白酒品牌。

    品牌是企业竞争力的综合体现,也是企业能够持续长远发展的内在优势。后疫情时代,白酒行业集中度将呈现加速提升态势,白酒市场的发展向优势产区集中、向优势品牌集中、向龙头企业集中。作为中国白酒龙头品牌,五粮液自“二次创业”新征程以来,将品牌建设、数字化转型等作为企业核心工作,并取得了丰硕成果。可以预见的是,在新时期的竞争中,五粮液将继续呈现高质量发展的良好态势。    

 

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